Arca wird nuklear, schneidet die Geschäftsbeziehungen zum Kreis

Der herausragende Debüt von Circle NYSE am Donnerstag wurde schnell festgelegt, nachdem die langjährige Partnerin und die Krypto-Investmentfirma Arca den Stablecoin-Emittenten öffentlich über das, was es als Verrat an krypto-nativen Verbündeten zugunsten der Wall Street bezeichnete, öffentlich angezündet hat.

Die Aktien von Circle (CRCL.N), dem Unternehmen hinter dem USDC Stablecoin, eröffnete 69 US -Dollar, wobei der Börsengangspreis von 31 US -Dollar mehr als verdoppelt wurde, und erreichte einen Höchststand von 103,75 USD, bevor er sich durch den Marktschließung etwas niedriger ließ. Der Börsengang sammelte rund 1,05 Milliarden US-Dollar und positionierte ihn als einen der größten öffentlichen Einträge eines krypto-nativen Unternehmens seit Coinbase. Aber nicht alle feierten.

In einem inzwischen gelöschten Blasenbrief, der auf X veröffentlicht wurde, hat Arca Cio Jeff Dorman den Kreis über den IPO-Allokationsprozess gesprengt und dem Unternehmen beschuldigt, langjährige Krypto-Anhänger abzubauen, sich mit traditionellen Financial (Tradfi) -Anstitutionen zu messen.

Der CIO Jeff Dorman von Arca hatte farbenfrohe Wörter für den Kreis über den IPO -Allokationsprozess. Quelle: @Jdorman81

“Seit fast einem Jahrzehnt ist Arca Kunde und Partner”, schrieb Dorman. “Wir haben USDC und Stablecoins gegen jede Institution auf dem Planeten verteidigt, die Sie und diese Branche einen Witz genannt hat, einschließlich zahlreicher Gespräche mit der SEC in Ihrem Namen.”

Die Allokation erfüllt die Erwartungen nicht

Dorman sagte, Arca habe eine Zuteilung von 10 Millionen US -Dollar im Börsengang von Circle beantragt und die Bestellung am 8. April, dem ersten Tag der Roadshow, beauftragt. Was sie bekamen: 135.000 Dollar oder etwa 1,35% dessen, wonach sie gefragt haben.

“Sie danken uns, indem Sie Arca eine massive Zuweisung von 135.000 US -Dollar zu Ihrem Börsengang auf eine Bestellung von 10 Millionen US -Dollar geben?” Er fuhr fort. “Eine Bestellung, die wir am ersten Tag der IPO -Roadshow am 8. April aufgenommen haben, als alle anderen wegen Tarifen von Ihrem Geschäft rannten, und es wurde fast gezogen.”

Jeff Dorman beschuldigte den Kreis, institutionelle Investoren gegenüber langjährigen Krypto-Anhängern bevorzugt. Quelle: @Jdorman81

Arca, das Kreis durch mehrere Krypto -Winter unterstützt hat, einschließlich der Bankenkrise im März 2023, die vorübergehend USDC depegiert hat, sieht dies als einen klaren Verrat an. Dorman malte die Entscheidung als mehr als ein Versehen; Er nannte es einen vollen Drehpunkt von dem Krypto -Ethos.

Dorman beschuldigte den Kreis, große Tradfi-Investoren zu priorisieren, die “wahrscheinlich nicht einmal Ihren Prospekt gelesen, keine Brieftaschen haben und Ihr Produkt niemals verwenden werden”.

Das Ethos von Krypto ist die Belohnung Ihrer Kunden, nicht nur passive Aktionäre.

Hope Circle fordert, dass JPM Anteile an Kryptofonds zuteilt, die seit fast einem Jahrzehnt USDC & Circle verwenden, anstatt Tradfi -Fonds zuzuweisen, die den Prospekt wahrscheinlich nicht einmal gelesen haben. https://t.co/zc4gjwiufq

– Jeff Dorman (@Jdoran81) 4. Juni 2025

Arca wird nuklear

Das redet nicht nur. Arca schneidet alle Geschäftsbeziehungen zum Kreis. “Arca schließt alle unsere Konten mit Circle und wird jedem einzelnen Händler mitteilen, mit dem wir $ $ $ akzeptieren werden”, schrieb Dorman. “Wenn Sie sehen möchten, wie irrelevant und generisch Ihr Produkt geworden ist, ist dies eine Entscheidung, die leicht zu treffen war und unser Geschäft nicht ein bisschen beeinflusst, da es überall perfekte Ersatzstoffe gibt.”

Jeff Dorman bedrohte Kreis, dass Arca seine Verbindung mit dem in NYSE gelisteten USDC-Emittenten beenden wird. Quelle: @Jdorman81

Die Fallout weist auf einedentKrise in Krypto auf: Wie skalieren Sie, während Sie den frühen Gläubigen, die Sie dorthin gebracht haben, treu bleiben? Für Unternehmen wie Circle läuft der Weg zu öffentlichen Märkten häufig durch das institutionelle Kapital. Aber die Bemerkungen von Dorman unterstreichen, dass der Weg in dem Ökosystem, das diese Startups geboren hat, mit Reputationskosten einhergehen kann.

Dorman, dessen Team vor fast einem Jahrzehnt die Wall Street verließ, um eine krypto-native Firma zu bauen, sagte, der Turnabout sei bitter ironisch. “Du hast den Kreis geschlossen”, schrieb er.

Kollision historischer Krypto-Beziehungen und neu entdeckter Wall Street-Liebe

Circle hat keine öffentliche Antwort auf die Anschuldigungen von Arca herausgegeben. Der Börsengang des Unternehmens war nach den meisten Metriken ein Erfolg. Investor Interest war tron G, die Preisgestaltung lag über dem projizierten Bereich von 27 bis 28 US -Dollar, und das Debüt wurde mit Begeisterung in den Mainstream -Finanzmedien bestritten.

Aber der öffentliche Riss mit Arca wirft einen Schatten auf diesen Erfolg und wirft unangenehme Fragen darüber auf, wie Krypto-native Unternehmen in ihrer Reifung navigieren. Können Sie an die Börse gehen, ohne Ihre Wurzeln aufzugeben? Sollten Krypto -Unternehmen Tradfi -Playbooks folgen? Oder gibt es einen dritten Weg?

Zumindest für Arca ist das Urteil in.

“Sie und Coinbase verdienen einander”, schloss Dorman. “Ein Match im Himmel von zwei inkompetenten Managementteams, die früh waren, aber alles vermasseln, was Sie berühren.”

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